近日，备受关注的南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）成功登陆深圳证券交易所。然而，令人意外的是，南华期货的公开发售认购倍数竟然仅为3.13倍，在年内所有IPO中排名第21位，成为年内倒数第二低认购倍数的IPO项目。上市当日，南华期货股价更是开盘破发，引发市场广泛关注。

一、南华期货IPO概况

南华期货成立于1998年，总部位于上海，是一家综合性期货公司，主要业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、风险管理等。南华期货曾于2015年成功登陆新三板，此次IPO募集资金将主要用于补充流动资金、研发投入等方面。

二、公开发售认购倍数年内倒数第二

南华期货此次IPO发行股份数量为1.5亿股，发行价为3.86元/股，募集资金总额为5.77亿元。在发行过程中，南华期货的公开发售认购倍数为3.13倍，低于市场预期的4倍以上。从年内IPO项目认购倍数来看，南华期货排名倒数第二，仅高于ST宜化（3.09倍）。

三、上市即破发，市场担忧南华期货基本面

南华期货在上市首日开盘价即破发，报3.79元/股，较发行价低0.17元。这一现象引发市场对南华期货基本面的担忧。分析人士认为，南华期货公开发售认购倍数低，上市即破发，主要原因是以下几个方面：

1. 市场对期货行业整体发展前景担忧。近年来，我国期货市场经历了多次整顿，部分期货公司经营状况不佳，市场对期货行业整体发展前景产生担忧。

2. 南华期货业绩增速放缓。根据公司披露的2018年财报，南华期货营业收入和净利润分别为6.6亿元和1.1亿元，同比增长分别为11.6%和6.5%，增速明显放缓。

3. 公司估值较高。南华期货此次IPO发行价为3.86元/股，较其2018年末每股净资产1.86元高出超过100%，市场担忧公司估值过高。

四、南华期货未来展望

尽管南华期货上市即破发，但作为一家具有20多年历史、业绩稳健的期货公司，南华期货未来发展潜力不容忽视。以下是南华期货未来发展的几个亮点：

1. 行业整顿趋严，有利于期货公司提升竞争力。在行业整顿过程中，南华期货有望通过提升自身业务水平，增强市场竞争力。

2. 公司积极拓展业务领域，有望实现业绩增长。南华期货近年来在资产管理、风险管理等方面积极拓展业务，有望为公司业绩增长提供动力。

3. 政策支持力度加大，期货市场有望迎来新一轮发展。随着我国期货市场的不断成熟，政策支持力度将不断加大，为期货公司发展提供有力保障。

总之，尽管南华期货上市即破发，但其未来发展潜力不容忽视。在行业整顿、政策支持等多重利好因素推动下，南华期货有望实现业绩稳步增长，成为我国期货市场的领军企业。

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